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财税改革系列之二(海通宏观姜超、陈兴)

时间:2019-05-03 12:44 来源:网络整理 作者:http://www.bojinhote

——财税改革系列之二

产能过剩苗头已现。补贴拉动下的新能源车行业已出现产能过剩的苗头,据中国汽车流通协会数据,15-176月底,各类车企已经公开的新能源汽车产能规划超过2000万辆,是《汽车产业中长期发展规划》中设定目标的10倍,而这些项目大多将在2020年之前建成投产。

金融钢铁领跑,休闲服务垫底。17年得到政府补助的现有上市公司情况来看,金融、钢铁和有色等行业所获的补贴金额在各行业中领跑。银行业上市公司17年所获政府补助金额的中位数水平高达0.58亿元,钢铁行业也接近0.35亿元,而所有上市公司的补贴金额中位数水平仅约0.12亿元,不足银行业的四分之一,也只有钢铁行业的三分之一。休闲服务行业补贴金额垫底,中位数水平仅约0.05亿元,并且除去金融、传媒两大服务行业外,其它服务行业补贴金额普遍较低,大都在平均水平以下。

补贴政策伴随着我国光伏行业发展。08年金融危机导致海外市场需求收缩,为扶持我国光伏行业发展,国家适时启动了金太阳示范工程,对并网光伏发电按投资额的50%予以补助。补贴带动了光伏产能的快速扩张,这也直接导致了11-12年期间欧美对中国光伏企业的“双反”调查。而13年光伏行业“国八条”的出台,规划到15年总装机容量达到35GW以上,并明确光伏补贴期限为20年,光伏行业在补贴激励下再迎发展高峰。此外,一直以来存在的上网电价补贴制度也使得行业利润得以维持,不断吸引新的产能投入。

补贴适时退坡,标准逐渐提高。吸取了光伏行业的经验教训,新能源车补贴政策提前做出了调整:一方面,在产能还未进入严重过剩期,补贴标准就开始逐年退坡,以防止企业产能进一步盲目扩张;另一方面,新能源车补贴所适用的技术标准也在稳步提高,补贴向性能指标更优的新能源车集中,以激励企业通过研发创新,不断提升新能源车的技术水平,增强行业的内生发展动力。

海通宏观姜超、陈兴

上市公司作为行业龙头,不论是从规模还是从对经济的影响力上看,一般来说均要高于非上市公司,因而可能更易获得政府补贴。17年上市公司政府补助占利润总额比例约为2.9%,而在估算非上市公司获得政府补贴金额时,这一占比理应有所下调。那么,在假设非上市公司政府补助占利润总额比例分别为上市公司的80%60%50%40%20%的条件下,估算得17年我国企业所获政府补贴金额分别为6142亿元、4932亿元、4327亿元、3722亿元和2512亿元。

补贴改善企业收入,扭曲价格引发争议。发放财政补贴可以直接改善企业收入,对税收也有一定的促进作用。但一方面,补贴其实质是将其它行业创造的利润转移至补贴行业,不利于经济效率的提升;另一方面,补贴会扭曲市场价格,容易被国际社会认定为不公平竞争,在贸易摩擦已经加剧的当下,扩大财政补贴受到的约束同样不小。

我国政府究竟给企业发放了多少补贴?

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